? ?據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年上半年各大鋼材品種整體表現(xiàn)并不差，HRB40020mm2019年1月2日，螺紋鋼全國(guó)平均價(jià)格為3940元/噸，截至2019年6月14日，價(jià)格略有上漲96元/噸，期間價(jià)格漲跌互現(xiàn)。然而，無(wú)縫管的性能并不令人滿意。Mysteel統(tǒng)計(jì)：無(wú)縫管108*4.5mm截至2019年6月14日，均價(jià)格為4878元/噸。截至2019年6月14日，4746元/噸，上半年無(wú)縫管價(jià)格累計(jì)下跌132元/噸。國(guó)內(nèi)無(wú)縫管的表現(xiàn)如此低迷，與主流品種的表現(xiàn)大不相同。2019年下半年市場(chǎng)將如何演繹？筆者將分析無(wú)縫鋼管的基本面，探索未來(lái)市場(chǎng)。

圖1：2017-2019年無(wú)縫管價(jià)格(單位:元/噸)

? ?數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

? ?一、原材料及無(wú)縫管供應(yīng)：

? ?1.無(wú)縫管廠利潤(rùn):

? ?管廠成本:根據(jù)臨沂，管坯到無(wú)縫管的加工成本約為500元/噸。2019年6月13日，臨沂瑞鋼聯(lián)108*4.5mm無(wú)縫管和魯麗20#鋼坯的價(jià)差為470元/噸。臨沂瑞鋼聯(lián)從2018年12月(2018年11月疊加后)開(kāi)始到現(xiàn)在108*4.5mm無(wú)縫管和魯麗20#經(jīng)核算，鋼坯的平均價(jià)差為501元/噸。價(jià)差同比下降130元/噸。數(shù)據(jù)顯示，今年無(wú)縫管制造商受到成本的壓制，情況嚴(yán)重。

? ?圖2:臨沂無(wú)縫管、管坯價(jià)格及價(jià)差(單位:元/噸)

? ?數(shù)據(jù)源：數(shù)據(jù)源：

? ?2.山東、江蘇管坯價(jià)格:

? ?筆者認(rèn)為，500元/噸附近管坯與無(wú)縫管坯的價(jià)差主要是由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)引起的，近期山東與江蘇管坯的價(jià)差異?？梢詮膫?cè)面確認(rèn)。Mysteel數(shù)據(jù)顯示：2019年6月18日，山東魯麗鋼鐵20#：Φ50-130mm管坯價(jià)格報(bào)3660元/噸，江蘇東方特鋼20#：Φ40-130mm管坯價(jià)格為3720元/噸，價(jià)差為60元/噸，同比下降170元/噸。從4月底開(kāi)始，兩者之間的價(jià)差開(kāi)始下降（山東管坯價(jià)格在下降過(guò)程中保持高位，江蘇管坯繼續(xù)下降）。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)值，山東和江蘇管坯的價(jià)差接近200元/噸的正常水平。管坯價(jià)差的異?；梢哉f(shuō)是有意的。自2018年以來(lái)，產(chǎn)能釋放速度加快。山東的一些鋼廠自行生產(chǎn)無(wú)縫管。為了有利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)管坯價(jià)格和無(wú)縫管價(jià)格進(jìn)行了政策，導(dǎo)致山東和江蘇管坯價(jià)格差異的異常化。

? ?圖3:山東、江蘇管坯價(jià)格及價(jià)差(單位:元/噸)

? ?數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼網(wǎng)

? ?3.山東限產(chǎn)停產(chǎn):

? ?另一方面，山東無(wú)縫管企業(yè)由于成本化等原因，山東無(wú)縫管企業(yè)出現(xiàn)了避讓性限產(chǎn)停產(chǎn)計(jì)劃。Mysteel據(jù)鋼管研究小組統(tǒng)計(jì)，6月14日(2019年)管廠產(chǎn)量為80600噸，環(huán)比下降5.06%、臨沂、聊城等主要產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)也比較嚴(yán)重。

? ?圖4：2018-2019山東管廠年產(chǎn)量(單位:噸)

? ?數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼網(wǎng)

? ?從Mysteel根據(jù)山東管廠的庫(kù)存數(shù)據(jù)，即使限產(chǎn)停產(chǎn)，管廠的庫(kù)存仍難以下降，山東管廠的庫(kù)存一直處于較高水平。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，，山東管廠統(tǒng)計(jì)庫(kù)存20.95萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)46.50%，環(huán)比增9.57%，因此山東無(wú)縫管廠仍然面臨較大的壓力。

圖5：2018-2019山東管廠年總庫(kù)存(單位:噸)

? ?數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼網(wǎng)

? ?4.山東管坯庫(kù)存:

? ?由于山東管坯價(jià)格一直較高，也導(dǎo)致山東管廠管坯采購(gòu)熱情惡化，其他地區(qū)低價(jià)管坯補(bǔ)充替代，管廠減少產(chǎn)量，減少管坯采購(gòu)。后，山東管坯鋼廠的庫(kù)存如下：6月10日，山東優(yōu)特鋼廠棒材總庫(kù)存33.39與上周相比，萬(wàn)噸增加4.47萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)15.46%，比去年同期增加15.19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)83.46%，同比增長(zhǎng)持續(xù)上升。山東優(yōu)特鋼廠總庫(kù)存連續(xù)11周呈上升趨勢(shì)，目前庫(kù)存創(chuàng)2017年4月24日以來(lái)新高。筆者預(yù)測(cè)，2019年6-7本月，山東管坯庫(kù)存壓力將迫使鋼廠降價(jià)，無(wú)縫管企業(yè)利潤(rùn)將有所改善。

圖6：2016-2018山東優(yōu)特棒鋼廠庫(kù)存(單位:萬(wàn)噸)

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? ?5、無(wú)縫管產(chǎn)能新增情況：

? ?根據(jù)上述因素，問(wèn)題的根源是無(wú)縫管產(chǎn)能釋放過(guò)多導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。Mysteel研究數(shù)據(jù)顯示，2018年無(wú)縫管產(chǎn)量約為2800萬(wàn)噸，2018年新產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到近300萬(wàn)噸。如果計(jì)劃，預(yù)計(jì)2019年新產(chǎn)能將達(dá)到近400萬(wàn)噸。然而，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的惡化，許多新的生產(chǎn)線項(xiàng)目被擱置，實(shí)際數(shù)據(jù)需要打折。2019年新產(chǎn)能包括魯麗和金寶成，預(yù)計(jì)2019年上半年無(wú)縫鋼管新產(chǎn)能預(yù)計(jì)將在100-150萬(wàn)噸。無(wú)縫管產(chǎn)能過(guò)剩的基本面依然顯著，產(chǎn)能過(guò)剩集中在普管（20#材料)市場(chǎng)。

? ?二、無(wú)縫管進(jìn)出口及部分下游情況：

? ?1.無(wú)縫管進(jìn)出口數(shù)據(jù):

? ?根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2019年1-4月無(wú)縫鋼管總出口145.61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.8%；1-4每月進(jìn)口無(wú)縫鋼管4.55萬(wàn)噸，同比下降28.9%；1-4總月凈出口141.06萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.8%。2019年，由于出口價(jià)格下等因素，無(wú)縫鋼管凈出口情況明顯改善，2019年出口平均價(jià)格從1478.06美元/噸降至1238美元/噸240.06美元/噸，降幅16.2%。預(yù)計(jì)今年無(wú)縫鋼管年凈出口量將高于去年20-25%的增長(zhǎng)率。

? ?圖7：2016-2019年無(wú)縫管進(jìn)出口量(單位:噸)

? ?數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

? ?圖8：2016年-2019年無(wú)縫管進(jìn)出口均價(jià)(單位:美元/噸)

? ?數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

? ?2.天然氣和原油數(shù)據(jù):

? ?數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)天然氣產(chǎn)量為140.8億立方米，環(huán)比下降6.51%，同比增長(zhǎng)9.23%；預(yù)計(jì)2019年天然氣管道里程增長(zhǎng)9.8約%，2019年天然氣所需無(wú)縫鋼管量可能略有增加。

? ?圖9：2015-2018年全國(guó)天然氣產(chǎn)量（單位：億立方米）

? ?數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

? ?4月份原油產(chǎn)量1571.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.02%，同比增長(zhǎng)1.3%；2018年原油管道所需無(wú)縫鋼管量約為200萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2019年天然氣管道里程增長(zhǎng)6.7%左右。因此，原管道所需的無(wú)縫鋼管量也會(huì)有一定的增加。

? ?圖10：2015-2018年全國(guó)原油產(chǎn)量(單位:萬(wàn)噸)

? ?數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

? ?綜上所述，預(yù)計(jì)2019年6-7月原材料（管坯）價(jià)格可能繼續(xù)下降。短期內(nèi)，由于管坯庫(kù)存壓力過(guò)大，利潤(rùn)可能會(huì)有所改善，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，無(wú)縫管制造商只是杯水車薪，無(wú)縫管的基本面在今年下半年仍面臨更大的壓力。由于盲目、自信地增加了生產(chǎn)線，導(dǎo)致了當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩的情況。如果不能解決產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，無(wú)縫管市場(chǎng)將難以從根本上改善。另一方面，2019年無(wú)縫鋼管在天然氣和原油方面的消耗略有增加，但這種無(wú)縫鋼管對(duì)制造商提出了更高的要求，呼吁無(wú)縫鋼管行業(yè)注重提高品牌、技術(shù)和服務(wù)能力，避免低質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)。

? ?免責(zé)聲明：Mysteel努力使用的信息準(zhǔn)確、內(nèi)容和觀點(diǎn)客觀公正，但不能保證是否需要進(jìn)行必要的變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，不構(gòu)成客戶決策的直接建議。客戶不應(yīng)取代自己的獨(dú)立判斷、任何決策和Mysteel無(wú)關(guān)。

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